6月6日，恰逢二十四节气中的芒种。在犹豫中，上证指数站上3200点位。沪指收盘涨1.28%，深证成指涨2.66%，创业板指涨3.92%，科创50指数涨3.86%。

市场成交额超过1万亿元，行业板块多数收涨，能源金属、光伏设备、电池行业强势领涨。

数据

上证指数最大涨幅12%

继4月19日之后，历经31个交易日，上证指数再次站上3200点，其间距低点2863点，最大涨幅达到12%。A股正在艰难地爬离底部空间，努力向上。

在部分投资者尚未看清多空之际，上证指数在端午假期的前一周升至3200点关口附近，收出周阳线。同时，被投资者特别关注的北向资金净买入额达253.44亿元。

市场之所以有此表现，或受上海逐步复工复产、稳增长政策密集出台、5月份经济增长或超预期等因素影响。

具体来看，一是复工复产进程稳步推进。从5月份下旬以来，随着疫情防控形势稳定向好，上海各区、各部门就不断扩大复工复产复市范围。比如临港新片区、化工区规模以上工业企业复工复产率已达100%。而随着上海全面复工复产，大大地鼓舞了投资者对市场的信心。据悉，6月份以来，上海全市复工复产复市加速跑，重大工程开工、重大项目投资签约接连不断。

二是稳增长政策力度、速度、广度均有所加大。5月23日，国务院常务会议提出，在更多行业实施存量和增量全额留抵退税，增加退税1400多亿元，全年退减税总量2.64万亿元。此外，6月1日，国务院常务会议提出，对金融支持基础设施建设，要调增政策性银行8000亿元信贷额度。另外，近期政策在促消费方面也在集中发力，比如放宽汽车限购，全面取消二手车限迁政策，并阶段性减征部分乘用车购置税600亿元等。

三是5月份经济增长或超预期。华创证券在对5月份经济数据的前瞻中认为，工业增加值与出口可能出现超预期。工业增加值方面，预计5月份工业增加值增长1%左右，或略超市场预期。理由是目前市场对5月份工业增加值预期较低，主要原因是煤炭日耗数据偏弱，5月20日至5月26日燃煤发电企业日均发电量同比减少11.0%，不过如果综合截至5月中旬，全国水电发电量同比增长19.3%，重点水电厂可发电水量同比增长25.5%的因素，这一指标有望超预期。出口方面，一方面，5月份随着国内疫情相对改善、复工复产逐步推进，预计进出口环比将有所改善;另一方面，外部需求依然不弱。

预测

中期行情将持续数月

中信证券认为，增量资金将接力入场，中期行情将持续数月。疫情明显改善后前期的各项政策将集中起效，预计6月起国内经济快速修复，政策合力催化资金接力，A股中期行情将持续数月，建议继续坚定布局四大轮动主线。一方面，预计5月国内宏观数据在生产、投资、消费、出口上均有不同程度反弹，稳经济总动员后，一揽子稳增长政策的传导性和执行力提升，前期积蓄政策的效果将集中显现，国内经济已处于持续数月的中期修复通道中，在6月将步入加速修复阶段。另一方面，外资对A股的风险偏好将持续修复，而国内资金前期以博弈和调仓为主，在行情初期的超跌反弹阶段参与率不高，以绝对收益为代表的资金仓位仍处于偏低水平;后续随着基本面快速修复强化市场共识，外部扰动逐步缓解，国内政策合力显现将催化增量资金接力入场。A股行情已从4月下旬开始的超跌反弹阶段切换至6月开始的中期慢涨主行情阶段，建议继续坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大轮动主线。

中信建投证券认为，成长领军的风格特征还将继续，后续逢调整可考虑再布局科创板。市场中期面临总量增速偏弱，流动性相对充裕的环境。从市场整体看，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，悲观预期已经得到很大程度修复，后续也需要注意一些来自基本面以及海外形势的挑战。从结构看，我们认为成长领军的风格特征还将继续，虽然科创板短期快速上涨，但从中期角度依然值得战略性重视，后续逢调整可考虑再布局。

提醒

3200点以上不宜追高

国泰君安证券认为，3200点以上不宜追高，A股仍处在筑底和磨底的阶段。近期市场两端走的行情令部分投资人梦回2014，但当前难以看到无风险利率大幅降低和风险偏好趋势性抬升，股票市场并不能直接迈入牛市，仍是底部震荡，不宜追高。指数逼近关键位置，是战还是不战?3200点以上不宜追高。股票可以不依赖基本面预期直接迈入牛市吗?可以，但当前并不具备。指数机会乏善可陈，重视个股活跃度的提升，投资主线也将真正出现。A股仍处在筑底和磨底的阶段，业绩确定性是这一阶段的核心风格。稳定需求是当前投资的前提，不论是成长还是价值板块，选股思路均在业绩确定性，推荐三大主线：一是公共投资板块，如建筑、电力电网、光伏风电、消费建材。二是稳定现金流板块，如煤炭、化工资源品等。三是供给侧优化的消费类，如生猪、食品饮料、酒店等。(刘慎良)